展望未来，行业新产能释放压力犹存，但考虑到工业硅价格已触及主产区成本线，预计产能投放节奏放缓，同时关注政策约束带来的供给优化。

　　智通㊣财经APP获悉，东北证券发表研报称，工业硅广泛应用于光伏、有机硅及铝合金等行业，近年来随着光伏需求蓬勃发展，工业硅作为基础材料成为“硅能源”重要载体。近年㊣来有机✅硅、多晶硅需求的快速增长带动工业硅产能整体呈快速上升趋势。截至2023年底，国内工业硅产能达到㊣614万吨，同比增长近8%。展望未来，行业新产能释㊣放压力㊣犹存，但考虑到工业硅价格已触及主产区成本线，预计产能投放节奏放缓，同时关注政策约㊣束带来的供给优化。

　　“硅”能源的重要载✅体。硅是非金属㊣元素，呈灰色，有金属色泽，性硬且脆，是地壳构成中第二丰富的元素，在自然界中极少以单质形式存在通常以硅酸盐或二㊣氧化硅形式广泛存在于岩石、沙砾之中。工业硅由硅石经碳质还原剂在矿热炉中还原所得，广泛应用于光伏、有机硅及铝合金等行业，近年来随着光伏需求蓬勃发展，工业硅作为基础材料成为“硅能源重要载体。

　　供给：产能更新有望构筑新格局。(1)海外：由于电力为工业硅核心成本，近年来海外能源价格高企导致企业扩产意愿不佳，2013年到2023年海外产能由120万吨小幅增长至150万吨，全球产能扩张主要集中在国内;(2)中国：新产能释放压力犹存，关注产能更新引领供给格局变化近年来有机硅、多晶硅需求的快速增长带动工㊣业硅产能整体呈快速上升趋势。截至㊣2023年底，国内工✅业硅产能达到614万吨，同比增长近8%展望未来行业新产能释放压力犹存，但考虑到工业硅价格已触及主产区成本线，预计产能投✅放节奏放缓，同时关注政策约束带来的供给优化。

　　需求：(1)有机硅：需求韧性十足，格局向好：国内需求端地产终端数据转弱，但有机硅整体需求在新能源、家电等领域带动下仍然维持稳健增长，2023年有机硅对工业硅消✅费量为116.7万吨，同比增✅长5.61%，此外，海外补✅库周期开启，有机硅出口数据大幅改善锂离子电池发展现状，从供✅给端来看，本轮有机硅㊣扩产进入尾声，展望未来供需格局有望✅迎来改善;(2)多晶硅：景气触底，预计维持偏弱格局：需求端，根据CPIA数据，2024年1-8月新增装机量139.99GW，已达到2023年度装机量约65%，整体装机量维持高位，同比增长26.83%，增速放缓，但与欧洲经济体相比光伏发电渗透率仍有较大提升空间。供给端，2022年以来随着多晶硅新增项目产能进入密集投放期以及上游㊣工业硅价格逐步走弱，多晶硅价格快速回落，目前国内多晶硅行业开工率回落至60%以下，预计对工业硅维持偏弱格局;(3)硅铝合金：持稳为主。国内铝合金近年来受海外制裁、以及下游汽车、地产需求放缓需求进入稳定期，预计未来铝合金行业对工业硅消费量以低速增长为主，增量主要来自于汽车轻量化。

　　景气：工业硅价差处㊣于历史低位。2022年下半年以来由于工业硅新增项目产能进入密集投放期，工业硅价格快速回落，但成本端降幅有㊣限，导致工业硅盈利跌至谷底，预计将对工业硅价格形成较强支撑。